Adaptivní odhady parametrů Markowitzova modelu pro optimalizaci portfolia

Abstract

Tento článek se zaměřuje na modifikaci tradičního Markowitzova modelu volby optimálního portfolia. Jedním ze základních faktorů, které ovlivňují kvalitu volby optimálního portfolia, je metoda odhadu výnosnosti aktiv, rizikovosti aktiv a kovariance mezi jednotlivými aktivy. Vzhledem k tomu, že procesy akciového trhu mají nestacionární chování lze očekávat, že pokud při odhadech základních statistických charakteristik aktiv budou stanoveny priority z aktuálnějších informací, dojde ke zlepšení odhadů a k lepším výsledků celého modelu. Pro tento účel byl navržen modifikovaný algoritmus odhadu kovarianční matice, který akcentuje časový faktor realizovaných výnosů. Navržený algoritmus byl implementován v rámci programového řešení, které umožňuje stahovat informace o historických cenách aktiv přímo z internetu a na základě takto získaných časových řad odhadovat výnosnosti, rizikovosti aktiv a vzájemné kovariance. Získané výsledky byly porovnány s odhady používanými v klasickém Markowitzově modelu a ukázaly přínosnost nově navrženého postupu.